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2026
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qy球友会官网app下载IPO雷达丨思仪科技闯关IPO“遇考”：对标“|非你莫属
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QY千亿国际✿✿◈，千亿体育✿✿◈，球友会·(中国大陆)手机APP✿✿◈，QY球友会体育✿✿◈。qy千亿体育官方网站✿✿◈，QY球友会体育官网网球友会✿✿◈。3月6日✿✿◈，深交所网站披露中电科思仪科技股份有限公司(下称“思仪科技”)首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的审核问询函回复✿✿◈，公司就市场与监管层高度关注的关联交易公允性✿✿◈、同业竞争边界✿✿◈、应收账款高企✿✿◈、研发投入合理性等核心问题✿✿◈，逐一作出了详细说明✿✿◈。
问询函首先聚焦行业趋势与公司成长性非你莫属张文文✿✿◈，深交所指出✿✿◈，2022-2024年思仪科技收入规模稳定在20亿元左右✿✿◈，但2023年扣非后归母净利润1.55亿元较2022年的1.98亿元明显下滑非你莫属张文文✿✿◈，这与中国电子测量仪器市场从2020年312亿元增长至2024年495亿元的行业态势形成反差✿✿◈。深交所要求公司回复营业收入与净利润变动趋势为何出现背离✿✿◈，这一财务表现与行业发展趋势存在何种差异✿✿◈。
面对问询✿✿◈，思仪科技给出了详细拆解非你莫属张文文✿✿◈。根据回复文件✿✿◈，2023年净利润下滑主要源于受托研制收入的大幅减少——该板块收入从2022年的4.25亿元骤降至2023年的3.43亿元✿✿◈，2024年更是仅为2374.71万元✿✿◈。
思仪科技解释称✿✿◈，受托研制业务具有显著的周期性特征✿✿◈，受国防领域客户项目验收节奏影响qy球友会官网app下载✿✿◈，2023年和2024年多个项目未能完成验收✿✿◈，导致收入确认延迟✿✿◈。剔除这一特殊因素后✿✿◈，公司整机产品销售从2022年的8.18亿元增长至2024年的12.11亿元✿✿◈，测试系统业务从6.05亿元增长至6.28亿元✿✿◈，核心主业实际保持增长态势✿✿◈。
深交所的另一组追问聚焦于行业定位的准确性✿✿◈。申报材料称思仪科技在中国测量仪器市场与是德科技qy球友会官网app下载✿✿◈、罗德与施瓦茨等海外领先企业同处第一梯队✿✿◈，在测试测量系统市场处于第二梯队✿✿◈，深交所要求思仪科技证实国内唯一能在微波/毫米波等四大领域全方位对标国际领先企业的表述是否准确✿✿◈，并披露核心技术来源及先进性✿✿◈。
思仪科技回应显示✿✿◈，其22项核心技术中部分继承自中国电科四十一所✿✿◈，其余均为自主研发✿✿◈，截至2025年6月30日已获得授权专利552项qy球友会官网app下载✿✿◈，其中发明专利514项✿✿◈。在关键产品参数上✿✿◈，公司1466系列信号发生器频率范围达9kHz~110GHz✿✿◈，3674系列矢量网络分析仪测试频率覆盖500Hz~125GHz✿✿◈，部分指标已达到国际先进水平✿✿◈。第三方机构Frost&Sullivan的报告佐证了公司的行业地位✿✿◈，将其列为国内唯一入选电子测量仪器第一梯队的本土企业✿✿◈，与✿✿◈、罗德与施瓦茨等国际巨头同列✿✿◈，而在电子测试测量系统市场则处于国内第二梯队✿✿◈。
资产无偿划转的合规性方面✿✿◈，问询函详细核查了2019年四十一所仪器仪表业务相关资产无偿划转至公司的背景✿✿◈、审批及交割情况✿✿◈。思仪科技披露✿✿◈，此次划转是为推进混合所有制改革✿✿◈，资产原值8.97亿元✿✿◈、净值6.52亿元✿✿◈，经财政部批准无需履行评估程序✿✿◈。实际交割日资产净值较批复日减少3238.14万元✿✿◈，主要因资产处置✿✿◈、折旧摊销等因素✿✿◈，该差额未以其他形式弥补✿✿◈。思仪科技强调✿✿◈，划转完成后已具备完整的生产经营能力✿✿◈，在研发✿✿◈、生产✿✿◈、销售等方面均独立于四十一所✿✿◈，不存在权属不清问题✿✿◈。
关联交易占比攀升的合理性成为另一问询焦点✿✿◈。深交所注意到✿✿◈，报告期内✿✿◈，思仪科技向关联方销售占比从24.86%升至36.60%✿✿◈，采购占比从18.67%波动至20.31%✿✿◈，且对部分关联方同时存在大额采购和销售✿✿◈。深交所要求公司分析较多关联交易的必要性和合理性✿✿◈，对关联方采购✿✿◈、销售渠道等是否存在重大依赖✿✿◈。
思仪科技解释✿✿◈，关联交易较多主要因控股股东中国电科体系内企业及A单位等关联方存在持续的电子测量仪器需求✿✿◈，而公司作为行业龙头具备产品竞争力✿✿◈。这些交易均通过招投标✿✿◈、竞争性谈判等市场化流程达成✿✿◈，定价公允✿✿◈。
问询函还关注了行业技术迭代风险✿✿◈，要求说明光电计量等技术是否会向电子测量领域渗透✿✿◈。思仪科技表示✿✿◈，电子测量技术凭借通用性强✿✿◈、场景适配性好非你莫属张文文✿✿◈、性能效率突出等优势非你莫属张文文qy球友会官网app下载✿✿◈，被其他技术渗透的风险较低✿✿◈。面对行业向高频率✿✿◈、大带宽✿✿◈、智能化等方向发展的趋势✿✿◈，公司已在相关领域布局核心技术✿✿◈，1466P信号发生器✿✿◈、4082P信号/频谱分析仪等产品已满足最新技术要求✿✿◈，而芯片化✿✿◈、模块化产品的研发也在稳步推进✿✿◈。
募投项目的产能消化能力方面✿✿◈，思仪科技计划募集资金用于微波/毫米波测试仪器✿✿◈、光电测试仪器✿✿◈、通信测试仪器等产能扩张✿✿◈，深交所质问✿✿◈，新增产能是否与市场需求匹配非你莫属张文文✿✿◈。
思仪科技回应称✿✿◈，下游AIqy球友会官网app下载✿✿◈、卫星互联网✿✿◈、6G等新兴产业创造增量需求✿✿◈，国产替代进程加速提供存量空间✿✿◈。根据Frost&Sullivan预测✿✿◈，2029年国内微波/毫米波测量仪器市场规模将达104亿元✿✿◈，光电测量仪器67.3亿元✿✿◈，测试仪器62.4亿元✿✿◈，基础测量仪器138.7亿元qy球友会官网app下载✿✿◈，测试测量系统285.5亿元✿✿◈，合计658.2亿元✿✿◈，为公司产能消化提供市场基础✿✿◈。
